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“對(duì)于火電企業(yè)來(lái)說(shuō)，燃料成本的占比幾乎達(dá)到了60%。煤炭?jī)r(jià)格近來(lái)的走勢(shì)，是火電企業(yè)愿意看到的情景。”4月3日，華東一家火電類(lèi)上市公司對(duì)證券時(shí)報(bào)記者如是說(shuō)。

動(dòng)力煤價(jià)格對(duì)于火電企業(yè)盈利是關(guān)鍵因素，而這一關(guān)鍵因素，近期正朝著火電企業(yè)有利的方面在轉(zhuǎn)變。據(jù)中國(guó)煤炭資源網(wǎng)，截至4月2日的一周，基準(zhǔn)的秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格下跌4.2%至597元/噸，為9個(gè)月來(lái)最低水平。價(jià)格已連跌8周，為去年6月以來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，去年的高煤價(jià)使得火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式較為嚴(yán)峻。WIND統(tǒng)計(jì)，截至4月2日，兩市30家火電企業(yè)已有14家披露了2017年年報(bào)，其中虧損的企業(yè)包括吉電股份、金山股份和華銀電力等3家，而在上一年度，30家電力企業(yè)的虧損企業(yè)數(shù)未3家。同時(shí)，在20份業(yè)績(jī)預(yù)告中，只有內(nèi)蒙華電預(yù)增，大唐發(fā)電扭虧；國(guó)電電力等10家企業(yè)預(yù)減；華電能源等7家公司出現(xiàn)首虧，新能泰山一家續(xù)虧。

不僅企業(yè)的虧損面虧大，火電企業(yè)的盈利也明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，上述14家披露年報(bào)的企業(yè)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3734.86億元，同比增長(zhǎng)22.48；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.1億元，同比下降73.34%。從可比數(shù)據(jù)來(lái)看，上述14家企業(yè)的凈利潤(rùn)，創(chuàng)下了自2012年來(lái)的新低。

以華能?chē)?guó)際為例，2017年，該公司中國(guó)境內(nèi)各運(yùn)行電廠(chǎng)平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為414.01元/千千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.39%；但是，受煤炭?jī)r(jià)格同比大幅上漲的影響，2017年公司境內(nèi)電廠(chǎng)全年售電單位燃料成本為225.92元/千千瓦時(shí)，同比上漲34.39%。

不過(guò)，隨著下游需求面持續(xù)萎縮以及進(jìn)口低價(jià)煤的沖擊下，港口及坑口動(dòng)力煤市場(chǎng)均出現(xiàn)了較大程度的回落，下游電廠(chǎng)壓價(jià)情緒依舊不減。4月2日最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示，CCI5500綜合指數(shù)報(bào)589.6元/噸，較上月同期下調(diào)16.4元/噸或2.7%。

最新市場(chǎng)消息顯示，日前神華集團(tuán)等主要煤炭企業(yè)的4月份年度和月度長(zhǎng)協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格相繼出臺(tái)，并且全面下調(diào)，其中月度長(zhǎng)協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格更是大幅度下調(diào)，致使4月份長(zhǎng)協(xié)動(dòng)力煤的綜合價(jià)格出現(xiàn)較大降幅。

煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)下跌，使得外界看到了火電企業(yè)業(yè)績(jī)改善的希望，券商近期對(duì)火電企業(yè)的關(guān)注明顯增加。中信建投研報(bào)指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)火電利用小時(shí)和上網(wǎng)電價(jià)邊際惡化風(fēng)險(xiǎn)較低，存在緩慢回升的預(yù)期。目前動(dòng)力煤價(jià)格下行趨勢(shì)較為明顯，有望成為火電業(yè)績(jī)反彈的最重要推力；川財(cái)證券研報(bào)指出，近期煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)回落，火電企業(yè)成本壓力得到緩解，我們認(rèn)為煤炭?jī)r(jià)格將逐漸下降并維持在合理水平范圍，火電企業(yè)盈利狀況有望得到改善。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在煤價(jià)下行等因素催化下，火電行業(yè)基本面大概率改善。在供給側(cè)改革推進(jìn)的背景下，小型火電廠(chǎng)產(chǎn)能將被淘汰，龍頭火電企業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步擴(kuò)大。疊加煤價(jià)下調(diào)因素，其利潤(rùn)表現(xiàn)將相當(dāng)可觀。此外，煤電聯(lián)動(dòng)預(yù)期上升。如果動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)高位，上調(diào)燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的可能性大，有助于火電企業(yè)業(yè)績(jī)改善。