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中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第29期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價較上期明顯上漲。曹妃甸指數(shù)延續(xù)上漲態(tài)勢，且漲幅擴(kuò)大。CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價各規(guī)格品繼續(xù)小幅上漲。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)9期處于擴(kuò)張區(qū)間，分項指數(shù)中，供給和庫存分指數(shù)處于收縮區(qū)間，需求、價格和航運(yùn)分指數(shù)處于擴(kuò)張區(qū)間，供給、需求和庫存分指數(shù)環(huán)比下降，價格和航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比上升。

一、市場情況綜述

本周持續(xù)高溫拉動燃煤電廠發(fā)電量及其耗煤量繼續(xù)增長。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周（8月1日至8月7日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（7月25日至7月31日，下同）增長6.0%，同比增長3.2%，其中環(huán)比增幅最大的區(qū)域為西北（14.4%）、華東（10.0%）。海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長5.4%，同比減少3.6%；日均供熱量環(huán)比減少0.5%，同比增長0.1%。日均耗煤量環(huán)比增長6.2%，同比增長1.3%，環(huán)比上漲主要區(qū)域為西北（13.4%）、華東（9.5%）、華中（9.1%）。電廠庫存量開始下降，截至8月7日電廠存煤11613萬噸，較7月31日減少290萬噸；電廠庫存可用天數(shù)21.1天，較7月31日減少1.2天。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)地持續(xù)強(qiáng)降雨導(dǎo)致露天礦生產(chǎn)及煤炭運(yùn)輸受限，陜西、內(nèi)蒙古及山西晉北等地部分露天礦停產(chǎn)或減產(chǎn)，坑口庫存低位支撐煤價穩(wěn)中上漲。礦方挺價意愿增強(qiáng)，部分礦調(diào)漲5-10元/噸。大集團(tuán)外購價連續(xù)上調(diào)，進(jìn)一步提振市場信心。

港口市場方面，本周港口動力煤價格漲勢延續(xù)，5500大卡實(shí)際成交價上漲至中長期合同基準(zhǔn)價上下。產(chǎn)地供應(yīng)收縮，疊加發(fā)運(yùn)成本倒掛，港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源緊缺，貿(mào)易商挺價情緒高漲，報價重心上移。終端電廠庫存仍處相對高位，對高價煤接受度有限，但高溫推升電煤日耗，剛需采購支撐下，港口零星成交價持續(xù)上漲，市場供需博弈加劇。

綜合來看，主產(chǎn)地強(qiáng)降雨及安監(jiān)趨嚴(yán)持續(xù)抑制電煤供應(yīng)，疊加“反內(nèi)卷”政策提振市場預(yù)期，動力煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期均上漲21元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為662-672元/噸、606-607元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為18.1％、60.6％、21.3％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為666.8元/噸、602.0元/噸和537.6元/噸，分別比上期平均價格上漲15.2元/噸、16.8元/噸和16.2元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易平均數(shù)量較上期小幅增加，其中5500千卡/千克數(shù)量明顯增加，5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本數(shù)量略有減少。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進(jìn)口指數(shù)本期，CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價781元/噸，較上期上漲18元/噸，環(huán)比漲幅2.4%。本期各煤種采購價格均有不同程度上漲，其中太倉港（靈便型）3800千卡/千克價格環(huán)比上漲5元/噸，廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比上漲5元/噸。本周進(jìn)口煤現(xiàn)貨市場繼續(xù)發(fā)布新需求，成交量、價環(huán)比均有所上漲。同時，流標(biāo)量也環(huán)比增加。終端維持剛需采購，對于高價煤炭接受程度不高。從采購結(jié)構(gòu)來看，依舊以中低卡煤炭采購為主。

表１  CECI進(jìn)口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)9期處于擴(kuò)張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)5期處于擴(kuò)張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤供給量由增轉(zhuǎn)降。需求分指數(shù)連續(xù)9期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。庫存分指數(shù)連續(xù)2期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。價格分指數(shù)連續(xù)7期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)5期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價格繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息及建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，7月28日-8月3日，全國貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國家鐵路累計運(yùn)輸貨物7769.4萬噸，環(huán)比下降1.39%；全國高速公路累計貨車通行5259.3萬輛，環(huán)比下降0.94%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，全國進(jìn)口煤及褐煤3506.9萬噸，環(huán)比增加203.2萬噸，增長6.2%；同比減少1114萬噸，下降24.1%。1-7月，全國累計進(jìn)口煤炭2.57億噸，同比減少3838.7萬噸，下降13%。

中央氣象臺預(yù)計，8月8日-17日，西北地區(qū)東南部、華北東部、東北地區(qū)、黃淮、江淮、江漢、江南西北部、西南地區(qū)及西藏等地的大部地區(qū)累計降水量50～90毫米，其中江蘇、安徽、河南南部、湖北、山東、云南西部、西藏東南部、四川盆地等地的部分地區(qū)累計降水量100-180毫米，局地超過250毫米；上述大部地區(qū)降水量較常年同期偏多4～7成，局地偏多1～2倍。此外，江南地區(qū)高溫天氣發(fā)展，江南部分地區(qū)將出現(xiàn)5～8天持續(xù)高溫天氣，最高氣溫在37～39℃。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至8月7日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比增長3.2%，本年累計發(fā)電量同比減少3.5%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比增長1.3%，本年累計同比減少4.2%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期14萬噸，庫存可用天數(shù)低于上年同期0.3天。

本周，高溫及濕熱天氣造成民用電需求增加，火電企業(yè)日耗攀升；晉陜蒙地區(qū)大范圍降雨影響露天礦生產(chǎn)及煤炭運(yùn)輸，供需關(guān)系進(jìn)一步收緊。各環(huán)節(jié)庫存延續(xù)下降態(tài)勢，大集團(tuán)外購價格上漲、結(jié)構(gòu)性矛盾等因素繼續(xù)提振市場情緒，投機(jī)貿(mào)易行為增多，煤價持續(xù)上漲，港口現(xiàn)貨價格已突破長協(xié)基準(zhǔn)價。后期，主產(chǎn)地降雨天氣結(jié)束后，供給側(cè)有增長預(yù)期。但近期，霍州煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司印發(fā)文件，要求下屬11座礦井實(shí)行“276工作日”，若推廣至其他煤企，恐將對后續(xù)整體產(chǎn)量造成影響。末伏期間多地仍將面臨高溫天氣，尤其是長江中下游及江南地區(qū)高溫形勢有所擴(kuò)大，預(yù)計近期火電負(fù)荷仍將保持較高水平。目前供給側(cè)處于恢復(fù)階段，坑口銷售情況普遍較好，無庫存壓力；終端對價格接受程度雖然不高，但港口庫存結(jié)構(gòu)性矛盾仍存，疊加發(fā)運(yùn)成本支撐，貿(mào)易商報價仍將堅挺。綜合判斷，后續(xù)供應(yīng)雖能逐步恢復(fù)，但考慮到當(dāng)前市場情緒對煤價上漲的推動已高于供需收緊帶來的影響，預(yù)計短期內(nèi)煤價易漲難跌。建議重點(diǎn)關(guān)注近期天氣對用電需求和發(fā)電結(jié)構(gòu)的影響，以及降雨過后主產(chǎn)地生產(chǎn)及港口調(diào)入情況，加強(qiáng)長協(xié)兌現(xiàn)，通過分階段采購、庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化及風(fēng)險對沖組合策略，平衡短期應(yīng)急與長期成本，確保電力供應(yīng)安全。