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中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第27期）顯示CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價較上期分別上漲14元/噸、16元/噸。曹妃甸指數(shù)各規(guī)格品價格較上期均上漲10元/噸以上。CECI進口指數(shù)到岸標煤單價繼續(xù)上漲。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)7期處于擴張區(qū)間，分項指數(shù)中，所有分指數(shù)均處于擴張區(qū)間，供給、需求和航運分指數(shù)環(huán)比下降，庫存和價格分指數(shù)環(huán)比上升。

一、市場情況綜述

本周臺風過境，帶來強降雨和高溫緩解，疊加新能源發(fā)電出力強勁，火電發(fā)電量和耗煤量均環(huán)比有所下降。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（7月18日至7月24日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（7月11日至7月17日，下同）減少3.1%，同比減少4.6%，其中降幅最大的區(qū)域為東北（-17.9%）、華北（-8.6%），華中區(qū)域環(huán)比略有下降。其中海路運輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少1.9%，同比減少7.0%；日均供熱量環(huán)比減少0.2%，同比減少3.0%。電廠庫存量開始上漲，截至7月24日電廠存煤12118萬噸，較7月17日增長50萬噸；電廠庫存可用天數(shù)23.6天，較7月17日減少0.6天。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周產(chǎn)地市場受天氣、運輸限制及需求分化影響，價格波動與產(chǎn)銷節(jié)奏呈現(xiàn)區(qū)域性差異。主產(chǎn)區(qū)頻繁短時強降雨致露天煤礦生產(chǎn)受限，疊加部分煤礦完成月度任務(wù)進入檢修階段，全國煤礦開工率環(huán)比下降，供應(yīng)進一步收緊；除新疆外，晉、陜、蒙等地坑口價格普遍上行，市場情緒有所回升。

港口市場方面，本周受臺風擾動導(dǎo)致港口調(diào)運效率下降，庫存累積。發(fā)運成本支撐疊加低硫煤緊缺，貿(mào)易商報價堅挺。但市場煤采購需求持續(xù)疲弱，沿海電廠耗煤量環(huán)比下降，補庫以長協(xié)煤和進口煤為主，終端對高價接受度有限，實際成交以剛需補庫為主，市場交易氛圍偏弱。隨著國內(nèi)煤炭價格的連續(xù)上漲，進口煤的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，終端采購積極性環(huán)比增加。

綜合來看，本周電煤供需邊際進一步修復(fù)，新能源、進口煤及高庫存仍是抑制國內(nèi)煤價的主要因素，市場看漲情緒趨緩，預(yù)計短期內(nèi)煤價企穩(wěn)運行，漲幅空間收窄。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別上漲16元/噸、14元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為625-648元/噸、576-582元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為29.5％、54.9％、15.6％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為642.4元/噸、577.6元/噸和512.4元/噸，分別比上期平均價格上漲10.8元/噸、13.4元/噸和12.2。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易平均數(shù)量小幅增加，其中各規(guī)格型號樣本數(shù)量均略有增加。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進口指數(shù)本期CECI進口指數(shù)到岸標煤單價762元/噸，較上期上漲6元/噸，環(huán)比漲幅0.8%。本期各煤種采購價格均有不同程度上漲，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比上漲19元/噸，廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價格環(huán)比上漲6元/噸。本期進口煤現(xiàn)貨采購量、價環(huán)比均有所增加。終端對于中標價格重心環(huán)比略有上移，幅度有限。雖然人民幣強勢升值抵消國際海運費上漲的到岸成本，但貿(mào)易商依舊存在成本倒掛的現(xiàn)象。市場信心隨著成交量、價的上升略有恢復(fù)。從實際參與競價數(shù)量來看，市場貨源較上期基本持平，供需相對寬松。從采購國別及結(jié)構(gòu)來看，NAR3800及以下中低卡低硫煤炭需求占主導(dǎo)低位，超過80%；個別終端也選擇采購NAR5500中遠期貨源，成交價格折算到廠基本與秦皇島內(nèi)貿(mào)煤價格持平。

表1  CECI進口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)7期處于擴張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)4期處于擴張區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。需求分指數(shù)連續(xù)7期處于擴張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。庫存分指數(shù)在連續(xù)2期處于收縮區(qū)間后上升至擴張區(qū)間，表明電煤庫存量由降轉(zhuǎn)增。價格分指數(shù)連續(xù)5期處于擴張區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)增加，增幅有所擴大。航運分指數(shù)連續(xù)3期處于擴張區(qū)間，表明電煤航運價格繼續(xù)增加，增幅有所收窄。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關(guān)信息及建議

根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，7月14日-7月20日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物8048.8萬噸，環(huán)比增長1.11%；全國高速公路累計貨車通行5343.1萬輛，環(huán)比增長0.67%。

7月10日，國家能源局通知相關(guān)產(chǎn)煤省份及有關(guān)中央企業(yè)，組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序，要求煤礦年度原煤產(chǎn)量不得超過公告產(chǎn)能，月度原煤產(chǎn)量不得超過公告產(chǎn)能的10%，企業(yè)集團公司不得向所屬煤礦下達超過公告產(chǎn)能的生產(chǎn)計劃及相關(guān)經(jīng)濟指標，對超能力生產(chǎn)的煤礦一律責令停產(chǎn)整改。

2025年上半年，山西在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能13.8億噸/年，產(chǎn)量6.52億噸，產(chǎn)能利用率為94.49%；內(nèi)蒙古在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能13.8億噸/年，產(chǎn)量6.39億噸,產(chǎn)能利用率為92.61%；陜西在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能7.9億噸/年，產(chǎn)量3.88億噸，產(chǎn)能利用率為98.35%；新疆在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能4.7億噸/年，產(chǎn)量2.79億噸，產(chǎn)能利用率為118.72%；貴州在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能2.3億噸/年，產(chǎn)量0.77億噸，產(chǎn)能利用率為66.96%；河南在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能1.4億噸/年，產(chǎn)量0.53億噸，產(chǎn)能利用率為76.07%。

中央氣象臺預(yù)計，7月25日至8月3日，華北中北部、東北地區(qū)中部、江南東部和南部、華南大部及陜西北部、四川西部、云南、西藏東南部等地累計降水量60～100毫米，部分地區(qū)150～180毫米，東南部沿海局部超過200毫米；上述大部地區(qū)降水量較常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上，我國其余大部降水偏少。7月25日至30日，華北南部、黃淮、江漢、四川盆地東部及陜西關(guān)中、湖南北部、江西北部等地將出現(xiàn)3～5天日最高氣溫為35～38℃的高溫天氣。此外，下周新疆盆地地區(qū)、內(nèi)蒙古西部、甘肅西部等地將出現(xiàn)最高氣溫為38～42℃的持續(xù)性高溫天氣。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至7月24日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比增加3.3%，本年累計發(fā)電量同比減少4.1%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比增加1.4%，本年累計同比減少4.7%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期26萬噸，庫存可用天數(shù)低于上年同期0.5天。

本周煤炭市場受強降雨及產(chǎn)能核查影響，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)小幅收縮，疊加發(fā)運成本支撐，現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢；但高溫緩和致火電日耗回落，疊加庫存高位壓制、新能源發(fā)電抑制火電需求、進口煤因價格優(yōu)勢替代作用顯現(xiàn)，終端對高價接受度有限，仍以長協(xié)兌現(xiàn)為主。后期需進一步關(guān)注產(chǎn)能核查對主產(chǎn)地產(chǎn)量的影響，但從公布數(shù)據(jù)看，僅陜西和新疆地區(qū)產(chǎn)能利用率偏高，預(yù)計實際影響范圍有限，且大集團外購價持穩(wěn)，預(yù)計市場情緒降溫后煤價漲勢趨緩，整體將維持穩(wěn)中偏強但波動收窄態(tài)勢。建議重點關(guān)注極端天氣對電煤供需的階段性擾動，強化長協(xié)履約及庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保障電力供應(yīng)安全。同時，降雨天氣下注意做好燃煤接卸及廠內(nèi)管理工作。