煤價能否突破650元/噸？
時間：2025-07-21 10:46:40
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本周，大集團(tuán)外購價中低卡煤種出現(xiàn)上調(diào)。而主產(chǎn)區(qū)市場穩(wěn)中震蕩運(yùn)行，化工及站臺大戶穩(wěn)定采購，部分煤礦產(chǎn)銷平衡；環(huán)渤海港口再次由壘庫轉(zhuǎn)為去庫，貿(mào)易商捂貨惜售情緒增強(qiáng)，部分優(yōu)質(zhì)煤種報價持續(xù)上揚(yáng)。截止目前，環(huán)渤海港口存煤2518萬噸，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種有些缺貨，貿(mào)易商挺價情緒較強(qiáng)，報價穩(wěn)中探漲。即將進(jìn)入下旬，產(chǎn)地市場將繼續(xù)看好；而高溫帶動下，電廠消耗加快，采購增加。預(yù)計下周末，港口煤價將突破650元/噸。
主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)銷平衡，價格平穩(wěn)，但站臺拉運(yùn)積極性有限，上游增量供應(yīng)意愿不強(qiáng)。黃淮、江南等地極端高溫，推高民用電負(fù)荷，江蘇、浙江、廣東等地電廠招標(biāo)增加，但以低庫存中小電廠剛需補(bǔ)貨和超標(biāo)采購為主，且對高價煤接受度有限。目前，沿海主要電廠庫存普遍高于警戒線，可用天數(shù)在15-16天左右，依靠長協(xié)煤和進(jìn)口煤穩(wěn)定到港，且進(jìn)口煤價雖有上漲但仍有價格優(yōu)勢，抑制市場煤采購放量。此外，三峽水庫出力也進(jìn)一步抑制了火電需求，疊加工業(yè)用電未顯著復(fù)蘇，導(dǎo)致電廠日耗不穩(wěn)定，沿海八省電廠日耗拉高至226萬噸之后，繼續(xù)大幅上漲難度較大。但若華東、華南高溫超預(yù)期延長，民用電負(fù)荷或進(jìn)一步推升日耗，倒逼低庫存電廠加快采購，煤價或繼續(xù)上漲；但煤價漲幅，依然受高庫存壓制。
前期，受上游降雨影響，部分資源發(fā)運(yùn)推遲，港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題出現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)貨源采購方已經(jīng)報至指數(shù)上浮報價。部分港口貿(mào)易商開始囤貨，待價而沽。同時，受多地持續(xù)高溫天氣影響，帶動用電負(fù)荷增長，以華東地區(qū)為例，江蘇電網(wǎng)負(fù)荷突破1.27億千瓦，同比增加近一成。華東地區(qū)面臨梅雨季提前結(jié)束與高溫天氣來襲等雙重考驗(yàn)，在這種情況下，電廠日耗增加明顯，煤炭消耗量走高，高溫考驗(yàn)將繼續(xù)推高用電需求。在環(huán)渤海港口恢復(fù)去庫、優(yōu)質(zhì)煤源結(jié)構(gòu)性短缺的背景下，煤價將繼續(xù)保持小幅震蕩運(yùn)行。
沿海動力煤市場呈現(xiàn)供需僵持下的結(jié)構(gòu)性偏強(qiáng)態(tài)勢，核心矛盾體現(xiàn)在：高溫拉動用電需求增加與工業(yè)用電支撐不足，而高庫存壓制了采購空間、進(jìn)口減量有限等博弈中；受前期煤價跌幅過大和高溫來襲等因素影響，此輪煤價有理性回歸的訴求。初步判斷，煤價上漲或超預(yù)期，突破650元/噸是大概率的事。
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