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“煤價(jià)呈現(xiàn)摧枯拉朽式的下跌”

“進(jìn)口煤來(lái)攪局，煤價(jià)要崩盤”

“貿(mào)易商心理防線被摧毀，高庫(kù)存將打壓夏季行情”……

作為大宗商品，受供需變化和國(guó)際貿(mào)易影響，煤和電存在著較為規(guī)律的周期波動(dòng)。作為緊密聯(lián)系的上下游，兩者此消彼長(zhǎng)、你進(jìn)我退、博弈均衡。上一輪煤價(jià)上漲周期出現(xiàn)在2008—2011年，新一輪電煤上漲周期始于2016年下半年，煤電頂牛再升級(jí)。今年以來(lái)電煤供需形勢(shì)悄然生變，特別進(jìn)入5月以來(lái)，電煤市場(chǎng)交易冷淡，短期價(jià)格弱勢(shì)下行，對(duì)此，上述言論不脛而走。

煤價(jià)跌幅到底多少？電煤供需形勢(shì)如何？迎峰度夏電煤會(huì)否再迎一波高峰？煤電周期上行的信號(hào)“閃爍”，電煤供需形勢(shì)果真如傳聞中大起大落嗎？

電煤價(jià)格微跌并非暴跌

2017年以來(lái)，煤炭長(zhǎng)協(xié)價(jià)執(zhí)行“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制，其中2017—2021年下水煤基準(zhǔn)價(jià)為535元/噸，煤炭?jī)r(jià)格區(qū)間范圍為470—600元/噸。

受國(guó)際局勢(shì)與疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)影響，國(guó)際煤油氣價(jià)飆升，國(guó)內(nèi)煤價(jià)與國(guó)際煤價(jià)保持比價(jià)關(guān)系，疊加我國(guó)限制澳煤進(jìn)口、“十三五”煤炭去產(chǎn)能、違反安全環(huán)保生產(chǎn)入刑等因素仍制約了煤炭供應(yīng)，前兩年電煤價(jià)格屢創(chuàng)新高。據(jù)中國(guó)人民大學(xué)兼職教授吳疆統(tǒng)計(jì)：“2017-2020年中國(guó)動(dòng)力煤價(jià)均價(jià)590元/噸、2021年全年均價(jià)被哄抬到1020元/噸、10月初摸高達(dá)到2600元/噸，一年4倍漲幅才叫摧枯拉朽?！?/p>

經(jīng)歷煤炭市場(chǎng)價(jià)格暴漲后，2022年《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知（發(fā)改價(jià)格〔2022〕303號(hào)）》、《關(guān)于做好2022年煤炭中長(zhǎng)期合同監(jiān)管工作的通知》陸續(xù)發(fā)布，進(jìn)一步完善煤炭長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制。由此，煤炭長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)調(diào)至675元/噸，合理區(qū)間為570—770元/噸，首次明確晉陜蒙坑口煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)合理區(qū)間。

今年第二季度，居高不下的電煤價(jià)格漸有松動(dòng)跡象。記者多方采訪得知，電煤價(jià)格并非坊間傳言的暴跌而是微跌，煤電廠還在減虧階段。

長(zhǎng)三角地區(qū)某發(fā)電企業(yè)工作人員李某表示，其所用煤炭分為長(zhǎng)協(xié)煤、市場(chǎng)煤和進(jìn)口煤，大約分別占比六成、一成、三成?！敖衲?—5月，市場(chǎng)煤、進(jìn)口煤價(jià)格遠(yuǎn)超區(qū)間價(jià)，其中進(jìn)口煤折5500千卡平均價(jià)格為960元/噸，全口徑綜合折5500千卡含稅入廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)每噸超1000元?！?/p>

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)規(guī)劃發(fā)展部副主任葉春告訴記者，當(dāng)前電煤價(jià)格依舊處于高位。2023年一季度，電煤中長(zhǎng)期合同簽訂總量超過(guò)25億噸，基本實(shí)現(xiàn)簽約全覆蓋，但執(zhí)行的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格一般在上限徘徊，電廠發(fā)電成本仍然較高。進(jìn)入5月上旬，大秦線檢修結(jié)束后煤炭供應(yīng)能力增加，下游需求較弱，港口庫(kù)存持續(xù)走高，港口市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，主產(chǎn)地市場(chǎng)也隨港口市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。中下旬，市場(chǎng)價(jià)格略有反彈后迅速下跌，下游日耗需求始終未見(jiàn)有效增加，港口和終端庫(kù)存保持高位水平，外加進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，促使市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)到合理價(jià)位。

根據(jù)中電聯(lián)CECI曹妃甸指數(shù)統(tǒng)計(jì)，電煤價(jià)格從5月初的997元/噸跌至5月底的782元/噸，累計(jì)下跌了215元/噸。6月2日，煤價(jià)跌至國(guó)家發(fā)改委規(guī)定的570—770元/噸的價(jià)格區(qū)間之內(nèi)。6月份，5500大卡動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格為709元/噸，市場(chǎng)煤價(jià)格與中長(zhǎng)期價(jià)差逐步縮小。

吳疆指出，從幾大發(fā)電集團(tuán)看，4月份入廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)比一季度大約下降30元/噸、比2022年底大約下降80元/噸、比2021年底大約下降250元/噸。但是，與此輪煤價(jià)異常哄抬之前的2017—2020年平均煤價(jià)相比，目前煤價(jià)依然處于高位，還應(yīng)有200元/噸的下降空間。

電煤供需基本面已然生變

顯而易見(jiàn)的是，今年電煤供需形勢(shì)基本面已然生變。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)地區(qū)煤礦供應(yīng)不減。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—4月份，我國(guó)原煤產(chǎn)量15.27億噸，同比增長(zhǎng)4.8%。其中，占全國(guó)產(chǎn)量80%以上的晉陜蒙新四省區(qū)原煤產(chǎn)量合計(jì)10.94億噸，同比增量7300多萬(wàn)噸，增幅6.25%。

進(jìn)口煤迎來(lái)歷史高位。隨著煤炭關(guān)稅零政策的延長(zhǎng)以及澳洲煤進(jìn)口禁令的解除，進(jìn)口煤繼續(xù)大舉進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。1-4月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口1.05億噸，同比增長(zhǎng)87%?！澳壳斑€有低價(jià)的南非和哥倫比亞煤不斷涌向中國(guó)市場(chǎng)。與進(jìn)口煤相比，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格仍處于相對(duì)高位，進(jìn)口煤涌入對(duì)國(guó)內(nèi)煤形成一定替代作用，也拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)回落?！崩钅痴f(shuō)

葉春指出，各環(huán)節(jié)庫(kù)存處于高位。“由于下游需求增速低于供應(yīng)增速，且有長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口的雙重供應(yīng)保障，而高耗能企業(yè)淡季停產(chǎn)、減產(chǎn)、錯(cuò)峰等影響，導(dǎo)致非電及電煤需求均低于市場(chǎng)預(yù)期，因此在高效保供作用下，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了持續(xù)性的累積。5月下旬，多環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存屢刷歷史紀(jì)錄。截至5月31日，環(huán)渤海九港合計(jì)庫(kù)存增至3039.9萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高；納入中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠庫(kù)存合計(jì)11343萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2151萬(wàn)噸?！?/p>

從需求側(cè)看，煤電發(fā)電增長(zhǎng)緩慢。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為48.8%，處于收縮區(qū)間，且比上月低0.4個(gè)百分點(diǎn)，反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大?！?-4月，煤電發(fā)電量增長(zhǎng)緩慢，各電廠日耗不及預(yù)期，需求不積極。從目前建材、化工行業(yè)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行情況看，均面臨需要去庫(kù)存的問(wèn)題，導(dǎo)致非電用煤行業(yè)的產(chǎn)能利用率很難有明顯提升?！比~春說(shuō)。

綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤高產(chǎn)量、高庫(kù)存、高進(jìn)口量以及低需求的局面短期難有改善，價(jià)格的下行壓力依然較大。國(guó)際電煤形勢(shì)方面，5月份以來(lái)，國(guó)際煤炭市場(chǎng)需求持續(xù)走弱。截至5月中旬，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為158.2美元/噸，較4月末下跌9.8%。由于內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格下跌較快，當(dāng)前不少中低卡進(jìn)口煤已經(jīng)倒掛，高卡進(jìn)口煤的優(yōu)勢(shì)不斷收窄。

葉春預(yù)計(jì)，6月來(lái)看，預(yù)計(jì)進(jìn)口煤的性價(jià)比仍將存在，能夠支持進(jìn)口量保持在高位水平。

需重視下半年局部緊張情況

迎峰度夏期間，電煤價(jià)格會(huì)否再度反彈？

李某認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，多數(shù)生產(chǎn)需求指標(biāo)同比增速提升，服務(wù)業(yè)和消費(fèi)恢復(fù)較快經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，同時(shí)全國(guó)大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高，預(yù)計(jì)今年二季度電力消費(fèi)增速將明顯回升，煤價(jià)將會(huì)有小幅反彈，但受煤炭市場(chǎng)總體供應(yīng)寬松的影響，不會(huì)出現(xiàn)太大的反彈幅度。

2023年前四個(gè)月水電發(fā)電量持續(xù)下降，氣象部門預(yù)計(jì)今年夏季（6月至8月）西南地區(qū)東部及華中中部降水偏少、氣溫偏高，其中湖北大部、湖南北部、重慶東部、四川東北部等地降水偏少2—5成，可能出現(xiàn)區(qū)域性氣象干旱。降水偏少導(dǎo)致水電出力不足，將需要燃煤發(fā)電增加出力作為補(bǔ)充，增加煤炭消費(fèi)需求。另一方面，迎峰度夏期間若出持續(xù)的大范圍高溫天氣，降溫負(fù)荷大幅增加，將進(jìn)一步增加電煤消費(fèi)需求。

葉春認(rèn)為，綜合來(lái)看，迎峰度夏期間電煤供需形勢(shì)總體平衡，但宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、非電需求等因素影響也不容忽視，不排除局部地區(qū)、局部時(shí)段電煤供應(yīng)緊張情況出現(xiàn)，電煤保供任務(wù)仍不容忽視。

從市場(chǎng)價(jià)格看，煤炭市場(chǎng)整體仍呈緊平衡，迎峰度夏電煤供應(yīng)保障能力仍存在一定不確定性。一是電煤保供政策的延續(xù)性尚不明確，部分地區(qū)、部分煤礦出現(xiàn)核增手續(xù)進(jìn)度滯后、核增產(chǎn)能面臨減少等情況，一定程度上影響煤炭產(chǎn)量和保障能力。二是國(guó)際市場(chǎng)方面，當(dāng)前印度等地已提早出現(xiàn)極端高溫天氣，拉動(dòng)電煤需求，一定程度上對(duì)印尼等主要出口國(guó)市場(chǎng)形成支撐；全球面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和能源需求壓縮可能，多因素交織疊加給進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來(lái)一定不確定性。

對(duì)于今年下半年的電煤供需形勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，電煤消費(fèi)保障能力逐步增強(qiáng)的同時(shí)，要特別重視將有可能出現(xiàn)的階段性緊張局面?！爱?dāng)前國(guó)際能源供需形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，加之受地緣政治沖突、極端天氣、水電和新能源出力情況、安全環(huán)保約束等不確定因素影響?！崩钅痴f(shuō)。

葉春預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到46億噸，供應(yīng)能力繼續(xù)增強(qiáng)。其中，電煤消費(fèi)總量在與上年水電出力持平的情況下，將同比增長(zhǎng)5000萬(wàn)噸左右。電力消費(fèi)逐步回升，根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)全社會(huì)用電量9.15萬(wàn)億千瓦時(shí)，比2022年增長(zhǎng)6%左右。進(jìn)口煤方面，隨著國(guó)際煤炭供需形勢(shì)逐步緩解，我國(guó)煤炭進(jìn)口會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。