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年終至供需改善 煤炭價(jià)格承壓

——2022年12月煤炭市場(chǎng)分析及后市展望

核心提示

◆11月份，我國國民經(jīng)濟(jì)頂住國內(nèi)外多重超預(yù)期壓力，經(jīng)濟(jì)景氣水平雖總體有所回落，但仍保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，總體運(yùn)行在合理區(qū)間。2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開局之年，中央政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均提出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，在已落地的降準(zhǔn)政策之外，宏觀政策仍將在財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等多方面發(fā)力，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

◆為做好今冬保暖保供工作，原煤生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)加大增產(chǎn)增供力度。11月份，生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長3.1%，原煤生產(chǎn)增速加快，日均產(chǎn)量1304萬噸，較上月大幅提高110萬噸。當(dāng)前，煤礦生產(chǎn)及運(yùn)輸流轉(zhuǎn)的制約因素已開始減弱，后期煤炭市場(chǎng)的供需銜接將迎來修復(fù)性改善。

◆11月我國進(jìn)口煤炭3231.3萬噸，同比下降7.8%，環(huán)比增長10.7%。進(jìn)入12月，人民幣兌美元匯率持續(xù)攀升，煤炭進(jìn)口成本下降，國內(nèi)電企對(duì)進(jìn)口煤的招標(biāo)繼續(xù)活躍。但在國內(nèi)煤炭生產(chǎn)不斷放量的背景下，12月進(jìn)口量同環(huán)比均增的可能性并不大，預(yù)計(jì)我國2022年進(jìn)口煤總量將達(dá)不到2021年3.2億噸水平。

◆煤炭是我國的主體能源，2021年下半年至今，國內(nèi)煤炭供需偏緊格局持續(xù)，2023年在經(jīng)濟(jì)重啟加速的背景下，煤炭下游消費(fèi)預(yù)計(jì)將保持較高增長，煤炭保供工作壓力仍存。另一方面，煤炭本質(zhì)上是高碳能源，實(shí)現(xiàn)低碳化利用需要依靠科技進(jìn)步，著力推進(jìn)煤炭安全、高效、綠色、智能化開采，清潔、高效、低碳、集約化利用。

◆冬至節(jié)氣在即，冷空氣活動(dòng)頻繁，下游電廠日耗有所提升，但電廠庫存可用天數(shù)維持在安全區(qū)間，電煤補(bǔ)庫壓力較往年明顯緩解。當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)活力全面恢復(fù)尚需時(shí)日，工業(yè)用電需求階段性偏弱，將部分對(duì)沖寒潮降溫對(duì)電煤消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)。在需求端未有明顯增量的情況下，煤炭市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)承壓，延續(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。

11月煤炭市場(chǎng)運(yùn)行情況：煤炭供應(yīng)加速，煤炭市場(chǎng)價(jià)格承壓

01

原煤生產(chǎn)加速，日均產(chǎn)量突破1300萬噸

為做好今冬保暖保供工作，原煤生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)加大增產(chǎn)增供力度。11月份，生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長3.1%，增速比上月加快1.9個(gè)百分點(diǎn)，原煤生產(chǎn)增速加快，日均產(chǎn)量1304萬噸，較上月大幅提高110萬噸。1—11月份，生產(chǎn)原煤40.9億噸，同比增長9.7%。

02

煤炭進(jìn)口量環(huán)比增加，全年進(jìn)口量難達(dá)去年水平

11月份，我國進(jìn)口煤炭3231.3萬噸，較去年同期的3505.2萬噸減少273.9萬噸，同比下降7.8%，上月為增長9.0%；較10月份的2918.2萬噸增加313.1萬噸，環(huán)比增長10.7%。11月份煤炭進(jìn)口額為434100萬美元，同比降26.0%，環(huán)比增17.0%。今年1—11月份，全國共進(jìn)口煤炭26241.1萬噸，同比下降10.1%，降幅較前10月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)進(jìn)口金額3843570萬美元，同比增長24.9%。

11月下旬，全球動(dòng)力煤價(jià)格普遍回漲，歐洲、南非、美國、哥倫比亞、澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格都出現(xiàn)不同程度的上漲，印尼低卡煤價(jià)格降、高卡煤價(jià)格漲。12月2日，歐盟成員國就對(duì)俄原油出口設(shè)置價(jià)格上限達(dá)成協(xié)議，以美國為首的七國集團(tuán)（G7）和澳大利亞當(dāng)日也聯(lián)合聲明，決定將價(jià)格上限設(shè)定為每桶60美元。國際能源市場(chǎng)爭(zhēng)端不斷，全球動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)則大體沿襲了11月下旬以來的走勢(shì)，價(jià)格繼續(xù)普遍上漲，12月中旬漲勢(shì)有所走弱。洲際交易所（ICE）交易的紐卡斯?fàn)柮禾科谪洠∟ewcastle coal futures）合約價(jià)格再度波動(dòng)上漲到每噸400美元以上，12月6日交易報(bào)收價(jià)達(dá)到408.8美元/噸。受印度削減蒸汽電廠產(chǎn)能計(jì)劃等因素影響，12月印尼動(dòng)力煤標(biāo)桿參考價(jià)（HBA）281.48美元/噸，較11月份的308.2美元/噸下降26.72美元/噸，降幅8.67%，降至7個(gè)月以來新低，較上年同期的159.79美元/噸上漲76.16%。進(jìn)入12月，隨著人民幣兌美元匯率持續(xù)攀升，煤炭進(jìn)口成本下降，提振終端進(jìn)口煤采購意愿。國內(nèi)電企對(duì)進(jìn)口煤的招標(biāo)繼續(xù)活躍，即期煤需求向好，貨源偏緊，印尼動(dòng)力煤價(jià)格上行。在國內(nèi)煤炭生產(chǎn)不斷放量的背景下，后期預(yù)計(jì)電廠將以按需采購為主，12月進(jìn)口量同環(huán)比均增的可能性并不大。從目前的累計(jì)進(jìn)口量和國內(nèi)煤炭下游需求情況來看，我國今年進(jìn)口煤總量將達(dá)不到2021年3.2億噸水平。

03

電力生產(chǎn)增速放緩，火電同比增速回落

11月份，電力生產(chǎn)增速有所放緩，發(fā)電6667億千瓦時(shí)，同比增長0.1%，增速比上月放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電222.2億千瓦時(shí)。1—11月份，發(fā)電7.6萬億千瓦時(shí)，同比增長2.1%。分品種看，11月份，火電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電增速回落，水電降幅收窄，核電增速加快。其中，火電同比增長1.4%，增速比上月放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電增長5.7%，增速比上月回落13.5個(gè)百分點(diǎn)；太陽能發(fā)電同比持平，增速比上月回落24.7個(gè)百分點(diǎn)；水電下降14.2%，降幅比上月收窄3.5個(gè)百分點(diǎn)；核電增長11.1%，增速比上月加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。11月份，全社會(huì)用電量6828億千瓦時(shí)，同比增長0.4%。其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量分別為88億千瓦時(shí)、4789億千瓦時(shí)、1097億千瓦時(shí)、854億千瓦時(shí)。1—11月，全社會(huì)用電量累計(jì)78588億千瓦時(shí)，同比增長3.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量分別同比增長9.7%、1.5%、4.1%、12.0%。

圖5 工業(yè)增加值與全社會(huì)用電量同比變化情況

04

貨物運(yùn)輸持續(xù)保持高位，大秦線運(yùn)輸秩序有序恢復(fù)

11月，國鐵集團(tuán)繼續(xù)高效統(tǒng)籌疫情防控和鐵路運(yùn)輸，貨物運(yùn)輸持續(xù)保持高位運(yùn)行，全力保障國計(jì)民生重點(diǎn)物資運(yùn)輸。1至11月，國家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物35.71億噸，同比增加1.8億噸、增長5.2%。今年以來，全國鐵路充分發(fā)揮西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)、疆煤外運(yùn)主要通道作用，大力開行萬噸列車，暢通鐵路與公路、港口等其他運(yùn)輸方式銜接，電煤保供成效顯著。1至11月份，國家鐵路完成煤炭運(yùn)量19.1億噸，同比增加1.43億噸、增長8.1%，其中電煤運(yùn)量13.5億噸，同比增加1.6億噸、增長13.2%，均創(chuàng)歷史最好水平。截至11月底，全國363家鐵路直供電廠存煤7500萬噸，同比增長9.2%，平均可耗天數(shù)29.4天，同比增加3.8天，保持較高水平。11月，大秦線高效統(tǒng)籌疫情防控和運(yùn)輸組織，在各方努力下，運(yùn)輸秩序有序恢復(fù)，日運(yùn)量逐步回升。全月完成貨物運(yùn)輸量2290萬噸，同比減少39.99%。日均運(yùn)量76.33萬噸，環(huán)比增長26.60%。大秦線日均開行重車60列。今年1—11月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量36072萬噸，同比減少5.43%。大秦線運(yùn)力恢復(fù)明顯，環(huán)渤海主要港口調(diào)入提升至180萬噸左右，調(diào)出延續(xù)低位，庫存持續(xù)上漲，12月1日環(huán)渤海9港庫存突破2300萬噸，達(dá)2324.8萬噸。隨后，寒潮天氣來襲，終端用戶耗用得到一定提升，詢貨采購積極性有所增加；環(huán)渤海主要港口進(jìn)出作業(yè)相對(duì)均衡，庫存雖有波動(dòng)但仍維持相對(duì)高位。12月16日，環(huán)渤海9港庫存合計(jì)超過2204.6萬噸，略高于去年同期。

05

沿海煤炭運(yùn)價(jià)反彈后下行，整體位于相對(duì)低位

11月下旬，產(chǎn)地煤價(jià)連續(xù)下調(diào)壓低發(fā)運(yùn)到港成本線，北方港市場(chǎng)煤炭價(jià)格降幅有所擴(kuò)大，下游電廠長協(xié)發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，日耗壓力偏低。海運(yùn)煤炭市場(chǎng)商談氛圍維持偏淡表現(xiàn)，貨盤釋放較少，沿海煤炭運(yùn)價(jià)下行。11月底，寒潮天氣來襲，帶動(dòng)煤炭日耗小幅提升，存煤可用天數(shù)呈下降趨勢(shì)。需求回升帶動(dòng)終端尋貨積極性增加，北上派船有所增多，環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量回升至120艘左右，疊加短時(shí)大風(fēng)封航影響，船舶周轉(zhuǎn)放緩，沿海煤炭運(yùn)價(jià)低位小幅反彈，但月末在行情因素作用下，運(yùn)價(jià)反彈情況不及預(yù)期。本月中旬以來，北方港錨地船舶數(shù)量增多，運(yùn)力供應(yīng)增強(qiáng)，終端下水需求一般，加之近期國際海運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，船東報(bào)價(jià)支撐不足，沿海煤炭運(yùn)價(jià)重回下行走勢(shì)。12月19日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收于846.09點(diǎn)，處于近年來低位。

11月22日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于近期低點(diǎn)1149點(diǎn)后，在海岬型船和巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲帶動(dòng)下重回上升通道，11月30日上漲28點(diǎn)，至1355點(diǎn)，觸及11月11日以來高點(diǎn)。12月16日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲32點(diǎn)，至1560點(diǎn)，當(dāng)周累計(jì)上漲12.6%，為自9月23日以來最大漲幅。

06

疫情防控持續(xù)優(yōu)化，煤炭供應(yīng)平穩(wěn)

近日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全國疫情防控措施迎來進(jìn)一步優(yōu)化。晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤礦開工率呈恢復(fù)性上行，煤炭產(chǎn)量下降、運(yùn)輸受阻狀況得到明顯改善，貨源向下游消費(fèi)端轉(zhuǎn)移效率加快，煤炭供應(yīng)形勢(shì)將逐步趨向常態(tài)化。據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，12月1—15日，全國煤炭產(chǎn)量1.9億噸，日均產(chǎn)量1251萬噸，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存1.76億噸、可用24天，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和群眾溫暖過冬提供了堅(jiān)實(shí)可靠保障。

07

寒潮天氣影響有限，煤炭市場(chǎng)價(jià)格承壓

11月下旬，我國大部分地區(qū)迎來寒潮天氣，氣溫普遍下降10攝氏度左右，帶動(dòng)煤炭日耗小幅提升，存煤可用天數(shù)呈下降趨勢(shì)。在需求回升帶動(dòng)下，環(huán)渤海港口煤炭價(jià)格止跌反彈，但寒潮對(duì)北方地區(qū)影響較大，對(duì)南方影響較小，終端需求釋放有限，仍以消庫為主，煤價(jià)反彈受限。進(jìn)入12月中旬，一方面，隨著產(chǎn)能釋放加快，主產(chǎn)地產(chǎn)量不斷增加，而非電企業(yè)因臨近年底開工率提升緩慢，水泥廠當(dāng)前開工率僅40%左右，需求相對(duì)疲軟，坑口價(jià)上漲時(shí)間進(jìn)一步被壓縮；另一方面，終端電廠庫存高位去庫，日耗雖季節(jié)性回升，但長協(xié)充裕，市場(chǎng)煤采購量稀少，同時(shí)臨近年底，在需求持續(xù)偏弱背景下，貿(mào)易商出貨意愿提升，報(bào)價(jià)松動(dòng)，港口價(jià)承壓小幅下行。19日環(huán)渤海港口市場(chǎng)5500大卡、5000大卡、4500大卡分別報(bào)價(jià)1330～1360元/噸、1150～1170元/噸、990～1010元/噸。

煤炭后市展望：宏觀政策調(diào)整，煤炭價(jià)格穩(wěn)中偏弱

01

宏觀政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)

11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體低于市場(chǎng)預(yù)期，反映出需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。工業(yè)增加值和社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速大幅下滑；中國采購經(jīng)理指數(shù)回落，其中制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（非制造業(yè)PMI）和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.0%、46.7%和47.1%，低于上月1.2、2.0和1.9個(gè)百分點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回落。11月底至今宏觀政策開始轉(zhuǎn)向，一是防疫政策優(yōu)化調(diào)整，不斷提升防控的科學(xué)性、精準(zhǔn)性，有利于暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、促進(jìn)市場(chǎng)需求恢復(fù)；二是房地產(chǎn)融資三支箭齊發(fā)，雖然從融資放松到房地產(chǎn)投資筑底回升仍需時(shí)間，但房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開局之年，中央政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均提出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，在已落地的降準(zhǔn)政策之外，宏觀政策仍將在財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等多方面發(fā)力，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

圖10 中國制造業(yè)PMI

02

深化能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)，確保能源安全保供

隨著北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入冬季供暖季，能源需求大幅攀升。當(dāng)前國家發(fā)展改革委會(huì)同各有關(guān)方面充分發(fā)揮煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用，全力加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，提前做好各項(xiàng)工作，推動(dòng)能源保供穩(wěn)價(jià)工作取得明顯成效。下一步，國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)深化能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)，做實(shí)做細(xì)保暖保供各項(xiàng)工作。一是確保能源安全保供。進(jìn)一步挖掘在產(chǎn)煤礦擴(kuò)能增產(chǎn)潛力，指導(dǎo)產(chǎn)煤省區(qū)和煤炭生產(chǎn)企業(yè)在確保安全的前提下保持穩(wěn)定生產(chǎn)，確保煤炭供應(yīng)平穩(wěn)。二是確保群眾溫暖過冬。健全煤炭、天然氣、電力多能互補(bǔ)的綜合應(yīng)急調(diào)度機(jī)制，強(qiáng)化調(diào)度安排，著力提高能源頂峰能力。三是確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展用能需求。組織做好電煤、電力中長期合同簽約履約工作，指導(dǎo)督促供需企業(yè)抓緊銜接資源、簽訂合同，切實(shí)保障今冬明春煤炭電力供應(yīng)平穩(wěn)和價(jià)格穩(wěn)定。多措并舉，切實(shí)保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展合理用能需求。

03

優(yōu)化煤炭產(chǎn)運(yùn)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)煤礦智能化、綠色化發(fā)展

12月15—16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在京召開。會(huì)議指出，加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，提升國家戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備保障能力。而近期發(fā)布的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》提出，優(yōu)化煤炭產(chǎn)運(yùn)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)煤礦智能化、綠色化發(fā)展，優(yōu)化建設(shè)蒙西、蒙東、陜北、山西、新疆五大煤炭供應(yīng)保障基地，提高煤炭鐵路運(yùn)輸能力。煤炭是我國的主體能源，2021年下半年至今，國內(nèi)煤炭供需偏緊格局持續(xù)，2023年經(jīng)濟(jì)重啟加速背景下，煤炭下游消費(fèi)預(yù)計(jì)將保持較高增長，煤炭保供工作壓力仍存。另一方面，煤炭本質(zhì)上是高碳能源，實(shí)現(xiàn)低碳化利用需要依靠科技進(jìn)步，著力推進(jìn)煤炭安全、高效、綠色、智能化開采，清潔、高效、低碳、集約化利用，統(tǒng)籌做好煤炭清潔高效利用這篇大文章。

04

元旦將至，煤炭市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱

當(dāng)前，煤礦生產(chǎn)及運(yùn)輸流轉(zhuǎn)的制約因素已開始減弱，后期煤炭市場(chǎng)的供需銜接將迎來修復(fù)性改善。而臨近年底，主產(chǎn)地大部分煤礦已完成全年生產(chǎn)計(jì)劃，部分煤礦開始停產(chǎn)檢修，短期內(nèi)煤炭供應(yīng)面臨收縮。進(jìn)入2023年1月，新的生產(chǎn)周期開始，各煤礦生產(chǎn)積極性將提升，加之增產(chǎn)保供政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供應(yīng)將逐步回歸高位。另一方面，冬至節(jié)氣在即，影響我國的冷空氣活動(dòng)頻繁，大部地區(qū)平均氣溫接近常年同期或偏低，下游電廠日耗有所提升，電煤消耗加快，后續(xù)采購需求或有所釋放。但電廠庫存可用天數(shù)維持在安全區(qū)間，同時(shí)在長協(xié)貨源穩(wěn)定保障及進(jìn)口煤到岸補(bǔ)庫的情況下，電廠庫存整體消耗有限，電煤補(bǔ)庫壓力較往年明顯緩解。當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)活力全面恢復(fù)尚需時(shí)日，預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)用電增速將較為緩慢。工業(yè)用電需求階段性偏弱，將部分對(duì)沖寒潮降溫對(duì)電煤消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)，沿海電廠日耗增量受限，觀望心態(tài)明顯，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤的采購意愿不高。在需求端未有明顯增量的情況下，煤炭市場(chǎng)難有明顯起色，煤炭市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)承壓，延續(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。